近期，中美经贸高层谈判取得实质性发展，有用提振商场危险偏好。受此影响，沪胶期货商场做多心情升温，2509合约价格重回15000元／吨整数关口。展望后市，胶价有望保持偏强震动格式。

　　作为全球最大的天然橡胶出产与出口国，泰国橡胶工业的动态对国内胶市影响明显。近期，泰国橡胶管理局（RAOT）宣告将2025年度天然橡胶开割季由原定的5月拖延至6月。此次推延首要受三方面要素驱动：其一，气候条件限制。继续的干旱与反常气候影响橡胶树成长及乳胶排泄，推延割胶可使橡胶树有满足的时刻康复成长，为后续提高产值与质量创造条件。其二，方针调控需求。在全球橡胶商场基本面偏弱的布景下，泰国政府目的经过推延割胶节奏，调理商场供给，从而支撑橡胶价格。其三，劳动力资源缺少。跟着泰国经济发展与人口结构变迁，年轻一代对橡胶栽培及割胶作业爱好减退，导致工业劳动力供给缺乏。

　　据泰国橡胶管理局音讯，此次推延开割季旨在安稳国内质料价格，估计将使天然橡胶工业链供给削减约20万吨。这一供给收紧预期，直接提振沪胶价格。

　　受“五一”假日及节后订单缺乏影响，国内轮胎企业遍及组织2至5天检修，导致节后首周产能利用率较节前明显下滑。多个方面数据显现，到5月9日当周，山东区域轮胎企业全钢胎开工负荷降至44.80%，周度大幅回落14.74个百分点，同比下降4.40个百分点；半钢胎开工负荷为58.40%，周度大幅回落8.29个百分点，同比降幅达17.80个百分点。

　　开工负荷下降使橡胶质料收购节奏放缓，推进国内天然橡胶社会库存继续累积。到5月4日当周，我国天然橡胶社会库存达135.5万吨，环比添加0.17万吨，增幅0.12%；青岛区域天然橡胶保税与一般交易算计库存量为61.42万吨，环比增加0.55万吨，增幅0.9%。不过，历史数据显现，每年5月中下旬至6月底，国内轮胎职业产能利用率通常会呈现阶段性上升，这将带动橡胶收购需求边沿改进。

　　综上所述，中美经贸高层谈判取得实质性发展，有用提振商场危险偏好；泰国宣告推迟2025年度天然橡胶开割期，或使商场供给量明显减缩；“五一”节后国内轮胎职业开工负荷逐渐上升，质料收购需求有望取得边沿改进。在上述利好要素一起效果下，沪胶2509合约将保持偏强震动态势。（作者单位：宝城期货）